社会企业正日益被视为推动积极变革的重要力量。它们通过创新的解决方案来应对紧迫的社会和环境挑战。在运作模式上，社会企业兼具双重属性：既要坚持社会使命，又要保持财务可持续性，涉及的行业和领域横跨农业、医疗保健到信息技术等。

世界经济论坛与施瓦布基金会以及全球社会企业联盟合作的估算显示，到 2024 年，全球约有 1000 万家社会企业，每年创造约 2 万亿美元的收入，并提供 2 亿个就业岗位。

过去，慈善机构、非政府组织（NGO）、美国的政府资助企业以及各国政府往往在社会项目中扮演主导角色。但社会企业的兴起，代表着一种新的范式——商业化运作、却致力于解决社会问题的新型企业。

在英国，一个社会企业的例子是Warm Wales。它由英国最大的电力分销网络——国家电网成立，旨在通过社区项目和合作伙伴关系解决威尔士及英格兰西南部的燃料贫困问题。Warm Wales 使用 SROI（社会投资回报率）框架，量化了 2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间，其咨询服务给北威尔士弗林特郡社区带来的效益。

另一个案例是总部位于肯尼亚的One Acre Fund。该社会企业在东部和南部非洲 9 个国家帮助小农户提供融资和培训。One Acre Fund 使用 SROI 来衡量每一美元投资给新农户带来的利润。

随着社会企业经济意义的不断提升，财务专业人士越来越需要理解这种独特的运作逻辑，因为社会企业的“双重使命”要求他们具备不同于传统盈利模式的思维方式和技能组合。

财务专业人士面临的挑战

财务人员的传统培训往往以利润最大化为核心，他们接触社会议题的机会，通常仅限于企业社会责任（CSR）预算。

尽管随着环境、社会与治理（ESG）和可持续发展报告的重要性提升，财务专业人士已经能获得更多相关培训，但他们仍然需要进一步的支持，以便在投资决策中更好地平衡组织的社会影响目标与可持续财务表现。

传统的财务投资回报分析工具（如净现值、内部收益率和回收期）大多聚焦于盈利性，而没有纳入社会影响的考量。这对社会企业的财务专业人士来说是一个局限，他们必须在决策时兼顾更广泛的社会价值。

社会企业的“双重使命”需要微妙的平衡。然而，目前缺乏能将财务表现与社会使命有机结合的综合性框架，这给财务人员在提供指导时带来挑战。

这种缺乏方向感往往会导致组织“使命漂移”、身份迷失，最终可能走向失败。

不过，尽管针对社会企业这种“混合体”组织的综合框架仍在逐步发展，财务专业人士依然可以使用一些互补工具来评估和应对这些组织的独特需求与复杂性。

可采取的措施

SROI（社会投资回报）框架最早由美国 Roberts Enterprise Development Fund 在上世纪90年代中期提出，是社会企业用来补充传统财务工具的一种有价值的方法。

当然，SROI 的实施存在挑战，包括：主观性较强、预测长期社会成果的不确定性，以及难以获取可靠数据。要缓解这些挑战，需要谨慎对待其局限，采用保守估算，并积极吸纳利益相关者的参与，确保分析结果符合组织及其利益相关者的价值观。

尽管如此，SROI 仍是目前最全面、最广为人知的影响力衡量方法之一，在专业界和学界都引起了广泛关注。其他工具还包括多标准决策分析（MCDA）和考虑社会成本的成本/效益分析。

SROI 的根源在于传统的成本效益分析，该方法主要关注经济价值和财务回报。而 SROI 在此基础上进行了扩展，明确将社会价值创造纳入其中，强调价值不仅体现在财务层面，也体现在资源和过程推动社会进步的结果上。

尽管对 SROI 的兴趣日益增长，但关于其在投资前决策中的应用，目前学术和专业文献仍然有限，大部分研究仍集中在项目完成后的社会影响评估。

英国内阁办公室发布的《社会投资回报率指南》提出了两种不同的应用方式：

• 评估型 SROI（Evaluative SROI）：回顾性地对已产生的成果进行评估；
• 预测型 SROI（Forecast SROI）：用于预测未来的社会价值。

该框架的原则不仅能用于衡量影响，也可以扩展应用于投资决策前的预测。这在影响力投资和绿色金融日益兴起的背景下尤为重要，因为这些领域要求同时全面评估财务回报与社会/环境回报。

SROI 在预测与决策中的步骤

预测型 SROI 是一种前瞻性的方法，它关注预期成果并估算可能的社会影响，从而使利益相关者能够在权衡成本和财务回报的同时，做出兼顾社会价值的明智决策。

财务与会计专业人士在社会企业中，可通过以下七个步骤来应用 SROI 评估投资决策：

1.    设定投资的变革理论（Theory of Change）：绘制出投资如何引导至预期社会或环境成果的路线图。

2.    确定范围与关键利益相关者：界定分析的边界，明确需要纳入的利益相关者以及他们的参与方式。

3.    为每个利益相关者制定影响图谱：确定并量化投入，明确产出，并描述预期与潜在的非预期成果。

4.    预测社会影响：基于可用数据、案例研究和专家意见，估算投资对各类利益相关者的潜在社会影响，并剔除那些无论有无投资都会发生的变化。

5.    计算 SROI：将所有预测的正向收益（扣除负面或非预期影响后）加总，与投资额进行比较。同时进行敏感性分析，以评估假设变化对结果的影响，从而识别投资相关的风险与不确定性。

6.    优先排序社会影响投资：使用 SROI 分析对不同投资选项的长期社会价值进行预测，优先选择具有最大正面影响潜力的项目。在实施前，仍需邀请利益相关者参与讨论，并根据意见调整策略。

7.    跟踪 SROI：为最大化社会企业的影响，需要设定与社会使命相一致的可衡量 KPI，并将其纳入 SROI 分析。例如，若目标是改善残障人士的就业机会，KPI 可以是成功获得优质工作的人员数量或不再依赖社会补助的人数。这些量化指标将帮助评估投资所带来的社会价值。

社会企业的投资决策应在财务回报和社会影响之间取得平衡。拒绝那些无法达到平衡的投资，对于维护信誉、保持身份定位以及实现长期财务可持续性至关重要。

原文链接：https://www.fm-magazine.com/issues/2025/aug/steps-for-finance-to-evaluate-social-roi/